從推動企業借殼上市，到租殼再到直接借殼上市，曾經被稱為“企業幕后資本推手”的PE，現如今對于登陸資本市場的沖動愈演愈烈。

10月初，杭州順成欲租殼天晟新材而被深交所中止曾在資本市場引起軒然大波。而今成立于今年9月的PE機構昊天瑞進中和投資中心(有限合伙)，意欲更進一步，直接借殼重組專業戶星美聯合。

PE機構開始直接參與資本市場的動作越來越多。老牌PE九鼎投資已經在新三板掛牌并順利完成了兩次融資;中科招商、硅谷天堂也在積極謀劃新三板上市之路，而今年與澤熙投資有著千絲萬縷聯系的上海澤添投資發展有限公司耗資3.2億元，通過股權協議受讓方式成為上市公司工大首創第二大股東，持股數量直逼第一大股東雅戈爾系，兩者目前僅差0.11%。

越來越多的PE和私募已經不單單滿足于蟄伏在背后。九鼎前投資總監宮健表示，這背后實際上是金融資本對于整合產業資本的沖動。“對于這些新的現象監管部門應該重視，如果產生的是積極影響應該支持，合理引導和規范，如果是消極的影響則應該禁止。”

趨勢到了

PE總是會花樣翻新地帶給市場一些“騷動”。

10月，一家叫杭州順成的股權投資合伙企業，借道天晟新材，試圖玩一場“租殼”之計，不料因涉嫌觸及相關規定而被叫停;11月中旬，一家成立于今年9月的PE機構昊天瑞進中和投資中心(有限合伙)，意欲閃電入主殼公司星美聯合之舉，則表明PE們對市場規則的“試探”一直沒有停止。

除此之外，老牌PE九鼎投資已經在新三板掛牌并順利完成了兩次融資;中科招商、硅谷天堂也踏上了赴新三板上市之路，似乎，曾經善于蟄伏在上市公司股東榜里的PE身份投資人，如今已經改變思路，不甘做配角了。“A股市場目前沒有一家私募股權投資機構通過IPO上市的。”一位有著20年資本市場從業經歷的PE人士表示，而PE機構在國外資本市場得以上市，讓國內PE躍躍欲試。

那么，PE機構“親自”掛牌證券市場的動力來自哪里呢?PE們給出的理由主要是兩個層面的，一是可以讓PE的投資更加公開化，風險也相對降低;二是能夠通過上市公司這個順暢的融資平臺，撬動更大的杠桿，以實現更豐富的資本運作。“顯然，這是一個大家都可以看到的趨勢。”

但是，對于PE機構登陸A股市場，即便允許，在目前的IPO狀況下，似乎并不現實。于是，“先鋒派”們將目光轉向新三板。今年4月，九鼎投資在新三板掛牌;隨后，中科招商、硅谷天堂也宣布將步九鼎后塵。

而另有一些公司，則“玩起了殼”。對此，除了暗地里蠢蠢欲動者，已經公開試過身手的，一個是此前被叫停的杭州順成，另一個就是正在闖關的中和投資。針對這兩種方式，有PE抖出了其中的底牌：“一個是在為‘進’而努力，另一個則主要是為‘退’而謀略。”