原標(biāo)題：禁止“返費(fèi)” 債券市場(chǎng)發(fā)行承銷進(jìn)一步規(guī)范

記者 鐘源

為進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)秩序，加強(qiáng)自律管理，針對(duì)市場(chǎng)成員近期反映的低價(jià)承銷費(fèi)、低價(jià)包銷、拼盤(pán)投資、利益輸送等問(wèn)題，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行承銷規(guī)范的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），要求發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)（包括主承銷商和承銷商）按照市場(chǎng)化原則開(kāi)展發(fā)行承銷，公平對(duì)待所有投資者，不得事先約定債券發(fā)行利率，不得以“返費(fèi)”等手段扭曲市場(chǎng)價(jià)格，不得以代持、互持等方式謀取不正當(dāng)利益。

《通知》提出，主承銷商應(yīng)充分保障投資者合法權(quán)益，不得將包銷變相作為主動(dòng)投資爭(zhēng)攬客戶的手段。承銷機(jī)構(gòu)開(kāi)展余額包銷應(yīng)當(dāng)報(bào)價(jià)公允、程序合規(guī)，并嚴(yán)格按照發(fā)行文件披露的方式確定余額包銷利率。余額包銷不得擠占有效申購(gòu)?fù)顿Y者認(rèn)購(gòu)規(guī)模，余額包銷利率不得低于投資者有效申購(gòu)利率上限。承銷機(jī)構(gòu)不得以低于成本的承銷費(fèi)率報(bào)價(jià)參與債券項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)。發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)按照商業(yè)約定履行付款義務(wù)，不應(yīng)拒絕支付或拖欠費(fèi)用。

《通知》同時(shí)明確，投資者不得協(xié)助發(fā)行人“自融”，不得參與內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、利益輸送、非市場(chǎng)化發(fā)行等違法違規(guī)活動(dòng)。承銷機(jī)構(gòu)投資債券的，應(yīng)確保債券發(fā)行承銷與投資等業(yè)務(wù)條線相互隔離，防范利益沖突和道德風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，交易商協(xié)會(huì)對(duì)銀行間債券市場(chǎng)實(shí)施自律管理，定期監(jiān)測(cè)債券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)情況，并進(jìn)行市場(chǎng)評(píng)價(jià)。對(duì)違反相關(guān)自律規(guī)則及《通知》的，交易商協(xié)會(huì)將根據(jù)違規(guī)情形予以自律管理措施或自律處分。涉嫌違反法律、行政法規(guī)的，交易商協(xié)會(huì)將移交有關(guān)部門處理。相關(guān)情況將記入誠(chéng)信檔案，并適時(shí)進(jìn)行公示。

事實(shí)上，近期銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行承銷環(huán)節(jié)違規(guī)行為頻出。今年4月，因在承銷發(fā)行債務(wù)融資工具的過(guò)程中存在違規(guī)行為，交易商協(xié)會(huì)對(duì)中金財(cái)富證券予以警告。

另外，1月，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布自律處分信息稱，成都市青白江區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青白江國(guó)投”）作為債務(wù)融資工具發(fā)行人，存在以下違反銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)自律管理規(guī)則的行為：一是為便利相關(guān)債券發(fā)行，向投資人提供財(cái)務(wù)資助，導(dǎo)致發(fā)行利率未客觀反映實(shí)際利率水平。二是相關(guān)債券為有擔(dān)保債券，但募集說(shuō)明書(shū)披露該期債券無(wú)擔(dān)保，相關(guān)信息披露不準(zhǔn)確。三是募集資金未按約定用途使用，未履行變更程序。根據(jù)銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)自律規(guī)定，經(jīng)自律處分會(huì)議審議，對(duì)青白江國(guó)投予以嚴(yán)重警告。

在對(duì)債券承銷商資質(zhì)評(píng)價(jià)規(guī)范方面，5月30日，交易商協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露了2024年度主承銷業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)情況市場(chǎng)評(píng)價(jià)結(jié)果公告。與2023年版市場(chǎng)評(píng)價(jià)規(guī)則相比，最新版的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)在合格檔中根據(jù)日常評(píng)價(jià)得分高低，在原有的A、B、C三檔的基礎(chǔ)上新增了D檔，將業(yè)務(wù)能力較弱、展業(yè)明顯不積極的劃為D檔。在共計(jì)72家主承銷商中，江西銀行、吉林銀行、東莞農(nóng)商行等三家地方展業(yè)銀行被評(píng)為D檔，三家銀行均曾因債券投資交易或債券承銷業(yè)務(wù)中的違規(guī)行為，受到自律處分或行政處罰。